国内连锁酒店集团的佼佼者
首旅酒店，自1999年创立以来，经过数年的努力与调整，现已发展成为国内大型综合性旅游上市公司，主营业务涵盖酒店运营管理及景区等经营活动。2016年收购如家酒店集团后，迅速跃升为国内连锁酒店集团的前三名，并保持至今。
品牌矩阵与全国覆盖
截至2022年3月底，首旅如家酒店集团拥有近20个品牌系列，覆盖“高端+中高端+中端+经济型”、“商旅+休闲度假+社交娱乐”的全品类多层次酒店业务。在国内600余个城市运营超过5000家门店，拥有1.3亿以上集团会员，客房规模位列全国酒店集团前列。
疫情下加速开店，RevPAR稳步恢复
尽管疫情给酒店行业带来了巨大冲击，首旅酒店仍坚持开店策略，展店速度逐步加快，储备店数量稳步提升。在疫情期间，公司逆势展店，2020/2021年分别新开门店909/1418家，净开店445/1021家。2022年计划新开1800-2000家门店，目前展店目标仍维持。
收入与盈利能力面临压力
受到疫情影响，2020年公司营业收入及净利润同比下降。然而，公司积极调整业务与产品，努力提升运行效率，2021年公司营业收入增长至50.8亿元，同比+16.0%，并实现归母净利润0.56亿元，同比扭亏。
公司的发展历程与策略
回顾过往，首旅酒店的主营业务历经几个阶段，从旅游社服务、旅游饭店及展览广告业务，逐渐聚焦酒店主业，通过品牌+资本的发展战略，不断扩充品牌矩阵，并剥离非核心资产，专注于酒店业务。
创新加盟模式，轻资产转型加速
公司推出“云酒店”系列品牌，成功整合存量酒店，以快速硬件与管理升级的方式拓展非标准化单体酒店市场。并通过加盟模式，使得公司门店数量占比提升至84%，有效提升了公司的轻资产转型步伐。
探索新市场，打造全方位生态圈
首旅酒店持续探索酒店新业态，如YUNIK HOTEL、如家小镇、漫趣乐园等，通过整合自有渠道与异业合作，努力打造“吃、住、行、游、购、娱”的全方位生态圈。
股权结构与激励机制
公司控股股东为首旅集团，持股34.39%，实际控制人为北京市国资委。2021年，首旅酒店通过非公开发行股票的方式，增加了首旅集团的持股比例，并建立了长效激励机制，将股东利益、公司利益与管理者个人利益紧密结合，共同关注公司的长期发展。
2. 酒店行业连锁化率及集中度预期提升，下沉市场广阔
连锁化率及集中度有望提升
在疫情之前，我国酒店行业的连锁化率相对较低，但随着经济型、中端及高端酒店品牌的快速发展，未来连锁化率及集中度有望提升。
市场空间与下沉市场机遇
酒店行业的供给稳步增长，未来市场仍具有广阔的发展空间。尤其在下沉市场，酒店连锁化率相对较低，存在较大的增长潜力。
3. 公司：顺应趋势重扩张、中高端发力、持续升级
加速扩张，提升中高端品牌
首旅酒店积极制定扩张策略，计划在未来三年内新开门店达到万店规模。同时，公司聚焦中高端市场，推动品牌矩阵的扩充与升级。
发力下沉市场，利用轻管理模式
公司推出轻管理模式，利用现有资源快速整合与赋能下沉市场的单体酒店，加速整合中小型单体酒店。
持续升级品牌，提升会员体系
首旅酒店持续进行品牌升级与迭代，推出新一代酒店管理平台，提升会员体验，并推出全新的会员系统，以提升会员的忠诚度与变现能力。
数字化体系建设，提升效率
公司致力于数字化体系建设，通过在线化管理提升运营效率，降低成本，为宾客提供优质的体验。
4. 盈利预测与估值分析
乐观预期与未来增长
基于公司的发展趋势与策略，我们对公司未来的营业收入与净利润进行了预测，并给出了相应的估值分析。
风险提示
尽管首旅酒店展现出强劲的发展势头，但仍需注意疫情的影响、经济周期性波动、拓店不及预期风险等因素。
结论
首旅酒店作为国内酒店行业的领导者，其在品牌建设、市场扩张、数字化转型等方面取得了显著成就。面对未来，首旅酒店有望凭借其轻资产策略、中高端市场的开拓及数字化水平的提升，继续保持其行业领先地位。
